17.09.2008 - Откуда идет инфляция

Российская биржа продолжает падать. Несут потери фондовые рынки и других стран. Акции стремительно дешевеют по всему миру. Но то, что тревожит игроков на финансовых рынках, мало беспокоит простых людей, хотя имеет к ним непосредственное отношение.

Не только для большинства россиян, но вообще для большинства жителей Земли биржа представляется чем-то странным, далеким от повседневности. Кажется, биржа никак не соотносится с тем, что миллионы людей каждый день должны отправляться на работу, за покупками, оплачивать воду и свет в своих домах. Как будто обычные люди живут со своими бедами и надеждами в некой вселенной, далекой от непонятного мира биржи. Между тем это совершенно не так. Неверно и представление, что если мы не влияем на рынок акций, то и он не оказывает на нашу жизнь никакого воздействия.

Фондовый рынок России падает с 19 мая. Ценные бумаги на нем подешевели уже практически на 35 %. И это неспроста. Экономику России все сильнее поражает кризис, а распродажа акций - первый сигнал неверия в будущее без убытков. В результате капитализация российских компаний падает. Иностранные капиталы бегут из страны. Их отток за лето биржевого падения составил не менее 30 млрд долларов. Цены на нефть снизились, а отечественная индустрия показала по итогам июля остановку роста. На этом фоне официальные данные 7,9 % увеличения ВВП остались малоубедительным позитивом.

В других странах ситуация немногим лучше. В Европе падает потребление, в США растет армия безработных. Нефть дешевеет именно потому, что снижается спрос. Промышленные предприятия констатируют затруднения в сбыте, особенно заметные вавтомобильной отрасли. Китай остановил часть своей индустрии под предлогом Олимпийских игр. Дальнейшее замедление мирового производства плохо скажется на дорогих углеводородах. Нефти угрожает новое - большое - падение.

Перспективы российской экономики выглядят безрадостно. Понимание происходящего толкает крупных игроков на лавинообразное сбрасывание русских бумаг. Фондовый рынок в России падает быстрее всех бирж на планете: российские акции - уже самые дешевые в мире.

Виновата ли в чем-либо власть?

Правительство России много лет утверждало: рост зарплат ускоряет инфляцию, а низкие зарплаты делают экономику конкурентоспособной. Поэтому оно печатало больше рублей, выкупая за них у корпораций валютную выручку. Деньги попадали в экономику не через простых потребителей и тем самым не стимулировали производство. Они сосредоточивались в руках крупного капитала, активно инвестировавшего их в ценные бумаги. Вкладывать такую массу денег в производство мешал ограниченный спрос.

В 2007 году правительство увеличило рублевую массу в стране на 60 %, утопив рынок в пятитысячных купюрах. Для 2008 года готовились ассигнации номиналом в 10 тысяч рублей. Но запуск их в оборот пришлось отложить, инфляция в стране начала выходить из-под контроля. Власть испугалась. Масса денег на рынке возрастала быстрее, чем поднималась товарная масса. Зарплаты, растущие из-за большого спроса на рабочую силу, быстро стали обесцениваться. Люди метались, меняя места работы в погоне за большей зарплатой.

Оптимальным для растущего хозяйства считается годовое увеличение денежной массы на 3 %. Допустимый предел составляет 8-10 %. Эмиссия, превышающая по проценту прироста создаваемую товарную массу, ведет к росту цен, приблизительно равная ему удерживает цены на прежнем уровне. Отказ от эмиссии в условиях роста товарной массы поднимает покупательную способность денег, а значит, и заработных плат. Наращивая рублевую массу, правительство и сырьевые корпорации действовали сообща. Подрывая рост зарплат в стране, власть и нефтегазовый капитал поднимали свои экспортные прибыли. Внутренний рынок их мало интересовал.

Согласно экономическому закону, сумма цен товаров на рынке всегда равна существующей массе денег помноженной на скрость их обращения. Быстрее всего в России последних лет дорожали две группы товаров: акции сырьевых монополий и предметы первой необходимости, особенно продовольствие. Даже успехи русской биржи, достигнутые на волне удорожания нефти, не могли избавить экономику от высокой инфляции. Прикрывали ее низкие проценты декларируемые официальной статистикой. Цены поднимались, правительство придумывало правдоподобные объяснения, население терпело, рассчитывая на улучшения от экономического подъема. Что же изменилось после летнего биржевого обвала?

Колоссальный сегмент российского рынка товаров обесценен и продолжает обесцениваться. Освободившаяся денежная масса начинает давить на цены других товаров, прежде всего пользующихся устойчивым спросом. Выводя средства из акций, предприниматели стремятся выгодно их инвестировать. Они вкладывают капиталы в покупку ходовых товаров, сахара, муки, других продуктов. Возникающая иллюзия повышения спроса гонит цены вверх. Баланс между суммой цен товаров и массой денег стремится к выравниванию. Однако зарплаты не растут, и спрос на потребительском рынке объективно снижается. Людям все труднее становится платить по долгам. В результате банки несут потери, склады завалены товарами, что в целом опять вызывает падение на бирже. Снежный ком кризиса растет.

Что ожидает нас осенью? Инфляция неминуемо окажется сильней, чем в 2007 году и первом полугодии 2008 года. Мощный удар кризиса придется по промышленности. Это вызовет новые потери фондового рынка. Причиной может стать не просто падение мировых цен на нефть, а резкое сужение потребительского рынка и снижение производства. Уже теперь многие компании срезают премии сотрудникам и начинают экономить на зарплатах - инфляция съедает доходы быстрее. Если к этому добавятся массовые увольнения, то внутренний рынок России сожмется еще больше. Возможности должников резко сократятся, а спрос на капиталы возрастет. У банков появится больше проблем и станет меньше денег. Вскоре может грянуть и готовящийся ипотечный кризис. В этом случае строительный рынок, переживающий застой, обвалится.

Год назад кризис виделся для России отдаленной перспективой. Большинство «экспертов» вообще не считало его возможным. Теперь он - реальность. Пугающая и предсказуемая.